Bu Hafta Gündem: Fed

Fatih Yeğenoğlu

Milliyet’in Uzmanpara okurları ile buluştuğumuz bu ilk yazıma haftalık değerlendirme ile başlamak istiyorum. Özellikle Fed haftasına denk gelmesi benim için manidar bir ilk yazı oluşturmaktadır. Umarım yazılarım okurların kazançlarında pozitif etki yaratır.

Son haftalarda Avrupa’dan gelen haberlere odaklanan piyasalarda gözler yeniden Fed’e çevrilecek. Özellikle faiz artırım sürecine ilişkin sinyalerin analiz edileceği bu haftaki toplantıda Fed’in faizlerde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. Bununla birlikte Fed’in toplantı özeti dikkatle analiz edilmelidir. Nitekim, son toplantılarında faiz artırımlarına ilişkin daha fazla mesaj veren Fed’in her ifadesi piyasada volatiliteyi artıracaktır.

Bu çerçevede 2015 yılında faiz artırım sürecinin agresif olacağına yönelik olası söylemler piyasalarda tablonun negatife dönmesine neden olacaktır. Fed’in böyle bir agresif yaklaşımı ortaya koyması, sinyalini vermesi; bir süredir düzelme yaşanan global borsalarda sert satış dalgası meydana getirebilir. Özelikle 2000 seviyesindeki psikolojik direncine yakın seyreden S&P’de bu olası satış dalgasının etkisi daha fazla görülebilir.
 

Bununla birlikte Avrupa endekslerinde ABD borsalarına oranla daha fazla satış gerekçesi olduğu unutulmamalıdır. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin yaptığı açıklamalarda Euro Bölgesi’nde yeniden resesyonun yaşanmasının önüne geçilmesi için çok daha fazla çaba sarf edilmesi gerektiğine dikkat ekmesi, bölge ekonomisinin yeniden bir resesyona girmesinin ortak çaba ile engellenmesi gerektiğini vurgulaması bu bölge ekonomisine yönelik olumsuz beklentileri güçlendirmiştir. Ayrıca 25 bankanın Avrupa Merkez Bankası’nın stres testini geçememesi de kaygıları artıran bir diğer unsurdur.

Fed’in olası agresif açıklamalarının uluslararası döviz piyasalarına yansıması ise doların güçlenmesi yönünde olacaktır. Geçtiğimiz haftalarda 1,25’deki güçlü desteğine çarparak yükselişe geçen EURUSD’de yukarı hareketlerin sınırlı kalması bu açıdan önemli olarak görünmektedir.

Emtia ayağında ise altının 1250 dolar direncini aşamaması sonrasında başlayan satışların devam ettiği görülebilir. Petrolde yine global ekonomiye yönelik endişeler hakim olacaktır.

Bütün bu senaryoların temelinde Fed’in faiz artırım mesajı olduğu unutulmamalıdır. Fed’in faiz artırımlarında agresif olmayacağının sinyalini vermesi durumunda piyasalardaki görünümün hızla olumlu yönde değişeceği unutulmalıdır.

Herkese bol kazançlı bir hafta dilerim. Yarın görüşmek üzere….


Fatih Yeğenoğlu – InvestAZ Uluslararası Piyasalardan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı