İngiliz Sterlini değer kazancını sürdürüyor

Bu hafta içinde hem Birleşik Krallıkta açıklanan enflasyon oranı hem de Birleşik Devletlerde açıklanan enflasyon oranı verilerini takip ettik. Bu durum direkt olarak Sterlin / Dolar paritesinde oynaklığın yükselmesine neden oldu. Birleşik Krallık verileri öncesinde 1.5560 seviyesinden olan parite İngiltere çekirdek enflasyonda yaşanan artışla 1.5715 seviyesine kadar yükseldi. Sonrasında ise ABD’de kaynaklı veri akışıyla birlikte 1.5640 etrafında dalgalı seyir izlemeye başladı.

Geniş perspektifte incelendiğinde; 2011 yılından sonra gerilemeye başlayan Birleşik Krallık enflasyon oranı son beş yıl içinde %5.2’den (2011 Eylül) %-0.1’e (2015 Nisan) kadar gerilediği görülüyor. En son Temmuz ayında %0.1 olarak açıklanan enflasyon Şubat ayından bu yana %-0.1 ile %0.1 arasında dalgalanmaya devam ediyor ve bu durum Fed ile birlikte küresel anlamda faiz artışına en yakın duran İngiltere Merkez Bankası’nın faiz artışı konusunda elini zayıflatıyor.




Dün Markıt tarafından açıklanan İngiltere Finans Raporunda ise hanehalkının İngiltere Merkez Bankasının faiz artış hamlesini artık daha yakın bir süreçte beklediğini gösteriyor. Geçtiğimiz ay yapılan ankette katılımcıların %34'ü önümüzdeki altı ay içinde faiz artışı beklediğini belirtmişti, Ağustos ayı raporunda ise bu oranın %48'e yükseldiği görülüyor. Bir yıllık süreç içindeki beklenti ise %62'den %78'e yükselmiş durumda.

ÇEKİRDEK ENFLASYON ORANINDA YAŞANAN ARTIŞ STERLİNE DEĞER KAZANDI 

Bu hafta Birleşik Krallıkta açıklanan çekirdek enflasyon oranın son beş ayın en yüksek seviyesine çıkmasıyla birlikte GBP/USD paritesi 1.5715 seviyesine kadar yükseldi. Salı günü Birleşik Krallıkta açıklanan ve genel olarak geçtiğimiz dönemlere göre toparlanma kaydeden makro ekonomik veriler piyasada olumlu karşılanmış durumda. Bu kapsamda hafta başında gelen verilere bakıldığında; çekirdek TÜFE'nin yıllık bazda %0.8'den %1.2'ye, çekirdek ÜFE'nin yıllık bazda %0.1'den %0.3'e yükselmiş olduğu görülmekte. TÜFE oranı ise geçtiğimiz aya göre yıllık olarak 0.1 puan yükselerek %0.1'e çıkmış durumda. Birleşik Krallık Ulusal İstatistik Ofisi tarafından açıklanan rapora göre, gıda fiyatlarını geçtiğimiz yıla nazaran %2.7 düşmüş olması ve benzin fiyatının %11.4 gerilemiş olması enflasyon oranını gerileten en önemli iki kalemi oluşturmakta. Son bir yılda bu iki grupta yaşanan düşüş ise enflasyon oranında yaklaşık olarak 0.7 puanlık bir azalmaya neden oldu. Bu ay yaşanan yükselişe ise en yüksek katkı giyim ve ayakkabı kaleminden geldi. Geçtiğimiz ay %-0.8 azalan giyim ve ayakkabı fiyatları Temmuz ayında %1.7 yükseldi.

Dün ise GBP/USD paritesinin ABD kanadında oldukça kritik veriler izlenmeye devam edildi. Çarşamba günü öğleden sonra açıklanan Birleşik Devletler enflasyon oranı beklentilerin gerisinde, geçtiğimiz aya göre 0.1 puan azalış kaydetti. Temmuz ayında %0.1 olarak açıklanan ABD enflasyon oranına düşen enerji fiyatlarının sekte vurduğu görülüyor. Mayıs ve Haziran aylarında %4.3 ve %1.7 artan enerji fiyatları Temmuz ayında 0.1 puan artış kaydetmiş durumda. Geçtiğimiz ay %0.3 artan gıda fiyatları ise Temmuz ayında %0.1 artış kaydetti. Çekirdek enflasyon oranında ise herhangi bir değişim yaşanmadı. Enflasyon verisiyle birlikte 1.5680 seviyesine doğru yükselen Sterlin/Dolar paritesi, yine dün ABD'de açıklanan ortalama haftalık reel kazançların yıllık olarak 0.4 puan yükselerek %2.2 açıklamış olması ise Dolar endeksinde değer kazancına ve paritenin dengelenmesine neden olmuş durumda.

KARARSIZ FED DOLARIN ZAYIFLAMASINA GBP/USD ÇİFTİNİN YÜKSELMESİNE NEDEN OLDU

Dün gece 21.00'da açıklanması beklenen 28-29 Temmuz tarihli Fed toplantısına dair tutanaklar ise beklenenden 5 dakika önce açıklandı. Açıklanan metinde faiz artışı için ekonomik toparlanmanın bekleneceği görülmekte. Son dönemde güç kazanan Dolar ve düşen emtia fiyatlarından kaynaklı olarak hedeflenen enflasyon oranına ulaşılmasının zaman alacağından kaygı duyulduğu görülüyor. Bununla birlikte istihdam piyasasından yaşanan toparlanmanın olumlu olduğu ama ücret artışlarında yeterli ivmenin bulunmadığı da belirtilmiş. Fed tutanağında, faiz artışı için gerekli ekonomik ortamın oluşmaya devam ettiği görülmekte fakat bu süreç Eylül ayının da pas geçilmesine neden olabilecek kadar yavaş bir durum içinde süre geliyor. Bundan dolayı ilerleyen süreçte gözler ABD verilerinde olmaya devam edecek. Enflasyon hedefine yönelik olarak, kişisel gelirde ve kişisel harcamalarda yaşanabilecek artış talep yönlü enflasyon yaratabileceği beklentisiyle eskiye oranla daha iyimser bir algı yaratmaya devam edebilir. Aynı zamanda enerji fiyatında yaşanabilecek artışta ilerleyen süreçte Dolar endeksini destekleyici etkide bulabilir. Tam tersi senaryolar ise ABD Dolarının beklemede kalmaya devam etmesine yahut değer kaybetmesine neden olabilir. Bu durumda Sterlin / Dolar paritesinde daha yüksek seviyeler görmemize neden olabilir.

Emre Çayırlı / İntegral Menkul Değerler Araştırma Uzmanı
www.integralmenkul.com.tr
www.integralforex.com.tr