2 SUBAT 2015
PMI GUNU (OCAK AYI IMALAT)
UZAK DOGU
TSI 03:35 JAPONYA (ONCEKI: 52,1)
TSI 03:45 CIN (ONCEKI: 49,8)
TSI 07:00 HINDISTAN (ONCEKI: 54,5)

AVRO BOLGESI
TSI 10:15 ISPANYA (ONCEKI: 53,8)
TSI 10:45 ITALYA (ONCEKI: 48,4)
TSI 10:50 FRANSA (ONCEKI: 49,5)
TSI 10:55 ALMANYA (ONCEKI: 51,0)
TSI 11:00 AVRO BOLGESI (ONCEKI: 51,4)

KUZEY ATLANTIK
TSI 11:30 INGILTERE (ONCEKI: 52,5)
TSI 17:00 ABD, ISM VERISI (ONCEKI: 55,1 - YORUM ABD BOLUMUNDE)
TSI: 16:30 KANADA (ONCEKI: 53,9)

HER AYIN ILK IS GUNU OLDUGU GIBI PAZARTESI DE IMALAT PMI GUNU. ONCU VERILERE BAKILDIGINDA AVRO BOLGESI, JAPONYA VE FRANSA`DA IMALAT SEKTORU BIR ONCEKI AYA GORE BUYUME KAYDEDERKEN, ABD, ALMANYA VE ITALYA`DA ISE DARALMA KAYDETMISTI. ENERJI FIYATLARINDA SON DONEMDE YASANAN SERT DUSUSUN IMALAT SANAYINE IKI SEKILDE DESTEK OLMASI BEKLENIYOR:
• MALIYETI DUSUREREK MARJLARA DESTEK OLMASI,
• HANEHALKININ HARCANABILIR GELIRINDE ARTISA NEDEN OLARAK TALEP ARTISI YARATMASI.

ANCAK ENERJI FIYATLARINDAKI DUSUSUN BAHSEDILEN BU POZITIF ETKILERININ GORULEBILMESI ICIN ZAMANA IHTIYAC DUYMAKTAYIZ.


KAYNAK: BLOOMBERG

TURKIYE
TSI 10:00 PMI, OCAK (ONCEKI: 51,4)
TSI 10:00 DIS TICARET DENGESI, OCAK (ONCEKI. 8,5 MYR)

2014 YILININ SON PMI VERISI 51,4 DEGERINI ALARAK EYLUL AYINDAN BERI GORULEN EN YAVAS BUYUMEYE ISARET ETMISTI VE 4 AYLIK ARTIS TRENDINI SONA ERDIRMISTI. DIGER ONCU GOSTERGELERLE DURUMU KARSILASTIRDIGIMIZDA SON VERIYI UYUMLU BULUYORUZ. ZIRA TUKETICI GUVENI, KAPASITE KULLANIM ORANI VE REEL KESIM GUVEN ENDEKSI EKONOMIDEKI ZAYIFLIGI DOGRULAYAN VERILERDEN BIRKACI. ZATEN DONGUSEL YAVASLAMA DIYE NITELENDIRDIGIMIZ SURECTE MERKEZ BANKASININ FAIZ INDIRIMLERINI BEKLEMEKTEYDIK. CUNKU, DONGUSEL GELISMELER MERKEZ BANKALARININ YANI PARA POLITIKALARININ OYUN ALANINDA.

2015 YILINA ILISKIN VERILERI DETAYLANDIRSAK PMI VERISINE DAHA IYI ISIK TUTABILIRIZ!
• TUKETICI GUVEN ENDEKSI YILIN ILK AYINDA OCAK 2010`DAN BU YANA EN DUSUK DEGERINI ALMAYI SURDURDU. BU TARAFTAKI TOPARLANMAYI MERKEZ BANKASI`NIN FAIZ INDIRIMLERI ARDINDAN KADEMELI SAGLAYACAGINI DUSUNUYORUZ. AMA HENUZ GORULEN BIR IYILESME YOK.

• TUKETICI GUVEN ENDEKSINE EK OLARAK ARAMIZA TAKIP EDECEGIMIZ YENI BIR VERI KATILDI. TUIK`IN ACIKLADIGI BU VERI EKONOMIK GUVEN ENDEKSI. EKONOMIK GUVEN ENDEKSI, TUKETICI GUVEN GOSTERGESI ILE MEVSIM ETKILERINDEN ARINDIRILMIS IMALAT SANAYI (REEL KESIM), HIZMET, PERAKENDE TICARET VE INSAAT SEKTORLERINE ILISKIN GUVEN GOSTERGELERININ AGIRLIKLANDIRILARAK BIRLESTIRILMESINDEN OLUSUYOR. BIRAZ DAHA DETAY VERIRSEK AGIRLIKLARI SU SEKILDE %20 TUKETICI, %40 RKGE, %30 HIZMET, %5 PERAKENDE, %5 INSAAT`IN BIRLESIMINDEN OLUSUYOR. SONUC OLARAK GECMIS VERILERLE ACIKLANAN VERI SON 6 AYIN EN DUSUGUNE ISARET EDIYOR.

• REEL KESIM GUVEN ENDEKSI VE KAPASITE KULLANIM ORANI DA YILA ZAYIF BIR BASLANGIC YAPTI. MERKEZ BANKASI`NIN 20 OCAK`TAKI FAIZ INDIRIMININ YANSIMALARINI ONUMUZDEKI VERILERDE GORMEMIZ MUMKUN. VERILERI DETAYLI ANALIZ ETTIGIMIZDE GELECEK AYLARA YONELIK BEKLENTILERDEKI OLUMLU GORUNUMU DIKKATE DEGER BULUYORUZ. ZIRA MEVCUT DURUMA ILISKIN KALEMLER ENDEKSI ASAGI CEKERKEN, GELECEK 3 AYA ILISKIN BEKLENTILERDEKI ARTIS MERKEZ BANKASI`NIN FAIZ INDIRIMINE DEVAM EDECEGI BUGUNLERDE ONEMLI.
KAYNAK: BLOOMBERG

KASIM AYINDAN ITIBAREN HER AYIN BASLANGICINDA GUMRUK VE TICARET BAKANLIGI RESMI OLMAYAN GECICI DIS TICARET VERISINI ACIKLIYOR VE OCAK AYINA ISIK TUTMASI ACISINDAN BUNU TAKIP EDECEGIZ. 2015 YILINDA DIS TICARET TARAFINDA BEKLENTIMIZ ISE IC TALEBIN TOPARLANMASIYLA BIRLIKTE ITHALAT TARAFINDA ARTIS, ZAYIF KURESEL GORUNUMU BAZ ALINCA IHRACAT TARAFINDA AZALIS BEKLIYORUZ. BUNUNLA BIRLIKTE ENERJI ITHALATIMIZDAKI AZALISIN IC TALEP KAYNAKLI ITHALAT ARTISINI DENGELEMESINI ONGORUYORUZ. BOYLECE 2014 YILINA YAKIN BIR SEVIYEDE YILI KAPATMAMIZ MUMKUN GORUNUYOR.

BUNUNLA BIRLIKTE TCMB BASKANI ERDEM BASCI`NIN 25 OCAK GUNU YAYIMLANAN IKTISADI YONELIM ANKETI`NE KAYTISIZ KALMADIGINI ANLIYORUZ. AVRUPA BIRLIGI`NDE AVRO`NUN DEGER KAYBETMESI NEDENIYLE CIDDI SEKILDE REKABET GUCU KAYBEDEN IHRACATCILARIMIZ DAHILINDE `FAIZ INDIRIM` SINYALLERININ IHRACAT TARAFINDA REKABET GUCUNE OLUMLU KATKISINI GOREBILIRIZ.

INCELEDIGIMIZ ZAMAN, EN BUYUK IHRACAT PAZARIMIZ ALMANYA`YA URUN SATMAK ICIN YARISTIGIMIZ ULKELERIN KURLARINDA DEGER KAYIPLARI SOZ KONUSU. AVRO`NUN YAKIN GECMIS ZIRVESINI YAPTIGI 8 MAYIS 2014 GUNUNDEN BERI BAKINCA AVRO;

• MACAR FORINTI`NE KARSI %2,3 ORANINDA DEGER KAZANMAKTA,
• POLONYA ZLOTISI`NE KARSI AYNI SEVIYEDE,
• BREZILYA REALI`NE KARSI %1,8 ORANINDA DEGER KAYBETMEKTE,
• TURK LIRASI`NA KARSI %4,2 ORANINDA DEGER KAYBETMEKTE,
• MEKSIKA PEZOSU`NA KARSI %6 ORANINDA DEGER KAYBETMEKTE,
• JAPON YENI`NE KARSI %5,2 DEGER KAYBETMEKTE,
• INGILIZ STERLINGI`NE KARSI %8 DEGER KAYBETMEKTE, VE
• MALEZYA RINGITI`NE KARSI %8,8 ORANINDA DEGER KAYBETMEKTE.

HER NE KADAR IHRACATIMIZ AVRO BOLGESI TALEP KOSULLARINA KARSI DAHA HASSAS OLSA DA KURLAR ULKELER ARASINDA DENGELEYICI ISLEV GORDUKLERI ICIN BELIRLI SEVIYELERDE SEYRETMELERI GEREKMEKTE (`VERI DURBUNU`, 29 OCAK 2015). LISTEYE BAKINCA JAPONYA`NIN DAHA TEKNOLOJIK URUNLER YA DA INGILTERE`NIN HIZMETLER KONUSUNDA TURKIYE`YE KARSI REKABET AVANTAJI OLABILIR. BUNA KARSILIK LISTEDEKI DIGER ULKELERLE ALMANYA`YA IHRACATIMIZ BENZERLIKLER GOSTERMEKTE. BU NEDENLE TCMB`NIN LIRA`NIN AVRO KARSISINDA DEGER KAZANMASINI TERCIH ETMEYECEGI GORUSUNDEYIZ. 25 OCAK GUNU ACIKLANAN OCAK AYI IKTISADI YONELIM ANKETI`NDE REEL KESIMIN AVRUPA BIRLIGI ICERISINDEKI REKABET GUCUNUN CIDDI SEKILDE GERILEDIGI ANLASILIYOR. GECTIGIMIZ HAFTA 23 OCAK GUNU 2,63 ILE YAKIN GECMISIN EN DUSUK SEVIYESINE CEKILEN AVRO TL`DE MERKEZ BANKASININ 2,80 DEGERINI DAHA FAZLA TERCIH EDEBILECEGINI DUSUNUYORUZ. ZATEN BUGUN DE AVRO`NUN 2,75 SEVIYESINE YUKSELDIGINI TAKIP ETMEKTEYIZ.


KAYNAK: TDM

ABD
TSI 15:30 KISISEL HARCAMALAR, ARALIK (BEKLENTI: %0,2 AZALMA ONCEKI: %0,6 ARTIS)
TSI 15:30 CEKIRDEK KISISEL HARCAMA ENFLASYONU, ARALIK (BEKLENTI: %1,3 YILLIK ARTIS ONCEKI: %1,4)

ABD`DE EKONOMI HIZ KAZANMAYA DEVAM EDIYOR. GUNCEL FOMC KARAR METNI`NDE FED, EKONOMININ GUCLU (SOLID) SEYRETTIGINE DIKKAT CEKTI. DAHA ONCEKI METINLERDE EKONOMININ GELISIMI ILIMLI IFADESIYLE TABIR EDILMEKTEYDI.

ABD`DE ONE CIKAN KONU TALEBIN FIYAT SEVIYELERINE ETKISIZLIGI.

ILK OLARAK 2013 YILINDA ABD`DE ISSIZLIK ORANINDAKI IYILESMENIN BELIRLI BIR SURE ZARFINDA ISTIHDAM PIYASASI DINAMIKLERI UZERINDEN (ORNEGIN UCRET ARTISLARI) FIYAT SEVIYELERINI ARTIRICI YONDE ETKI ETMESI BEKLENIYORDU.

ARDINDAN ICINDEN GECTIGIMIZ SURECTE BU SEFER IYILESEN TALEP KOSULLARININ FIYAT SEVIYELERINE ETKI ETMESI BEKLENIYOR.

ISTIHDAM KONUSUNDA, AMPIRIK BULGULARA DAYALI PHILLIPS EGRISINDEKI YATAYLASMA, ISTIHDAM TARAFINDAKI DINAMIKLERIN BEKLENEN ETKIYI GOSTEREMEMESIYLE SONUCLANDI. INSAN KAYNAKLARININ YETERLI VERIMLILIKTE KULLANILAMAMASI (ISGUCUNE KATILIMDA DUSUS + BIREYLERIN KENDI YETKINLIK KUMESINE NAZARAN DAHA AZ YETKINLIK GEREKTIREN ISLERDE ISTIHDAMI) PHILLIPS EGRISINDEKI YATAYLASMANIN BIR NEDENI DIYE DUSUNULEBILIR.

ICINDEN GECTIGIMIZ SURECTE ISE FIYAT SEVIYELERINDEKI GELISMELER TALEP KOSULLARININ IYILESMESINI SAGLIYOR OLABILIRLER. BU NEDENLE ARTAN TALEBIN ENFLASYONU HIZLANDIRACAGI YONUNDE SONUCA HEMEN ZIPLAMAMAK GEREKIYOR. PETROL FIYATLARINDAKI GELISMELER, HANE-HALKINA DAHA FAZLA HARCAMA ICIN ALAN SAGLASA DA EKONOMIDEKI ATIL KAPASITE URETICI FIYATLARI UZERINDEN TUKETICILERE PAZARLIK SANSI TANIYOR.

SU ANDA FED`IN ELINDEKI BELKI DE TEK IYIMSERLIK TALEBIN HALEN PARA POLITIKASINA BIR SEKILDE CEVAP VERMESI. KAMU TARAFINDAN DA DESTEK GOREN TALEP BU SEKILDE SURDUKCE ABD BUYUMEYE DEVAM EDEBILIR. ANCAK FIYAT SEVIYELERININ AKIBETI HENUZ BELIRSIZ.

NITEKIM 2014 YILI ARALIK AYI PERAKENDE SATIS VE DAYANIKLI MAL SIPARIS VERILERI BEKLENTILERI KARSILAYAMADIKLARI GIBI, CIDDI SEKILDE GERILEME KAYDETTILER. PERAKENDE SATISLAR %0,1 GERILEME BEKLENTISINE KARSIN AYLIK BAZDA %0,9 ORANINDA GERILERKEN (USTELIK BUNA ARABA VE BENZIN HARIC KONTROL GRUBU DA DAHIL) DAYANIKLI MAL SIPARISLERI DE %3,4 ORANINDA GERILEDI. BEKLENTI KISMI ARTIS YONUNDEYDI. BENZER SEKILDE DAYANIKLI MAL SIPARISLERINDE DE KONTROL AMACIYLA ULASIM HARIC TUTULDUGUNDA YINE KAYDA DEGER GERILEME SOZ KONUSU.

BU NEDENLE FOMC`NIN SON DERECE TEMKINLI VE DENGELI BIR KARA METNIYLE KAMUOYUNUN KARSISINA CIKTIGINI DUSUNUYORUZ (`SER VERIR SIR VERMEZ`, 29 OCAK 2015).


KAYNAK: BLOOMBERG

DIGER

ENDONEZYA, TSI 06:00`DA 2015 YILI OCAK AYI ENFLASYONUNU VE 2014 YILI ARALIK AYI DIS TICARET VERILERINI ACIKLAYACAK. ENDONEZYA`DA AKARYAKIT TESVIK DUZENLEMESI NEDENIYLE GECICI OLARAK AYLIK BAZDA GUCLU ARTISLAR GOSTERMISTI. BU NEDENLE YILLIK ENFLASYONDA GECICI BIR ARTIS GOZLEMLIYORUZ. ONUMUZDEKI AYLARDA ENFLASYONDAKI GECICI SOKUN ETKILERININ DAGILACAGI GORUSUNDEYIZ. MERKEZ BANKASI DA FIYATLAMA DAVRANISINI KONTROL EDEBILMEK ICIN 25 BAZ PUANLIK SEMBOLIK FAIZ ARTISINI GERI ALABILIR.

ZIRAAT YATIRIM MENKUL DEGERLER
WWW.ZIRAATYATIRIM.COM.TR



***
YASAL UYARI

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI “YATIRIM DANISMANLIGI”
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI, ARACI KURUMLAR, PORTFOY
YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA
IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.
BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTADIR. BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN
BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN
SONUCLAR DOGURMAYABILIR.