Bizim Menkul Değerler ( http://www.bmd.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan
Analiz:
"İnşaat’ın tamamlanma oranının %90’nın üzerinde olduğu
makine&ekipman montajının ise %75’in üzerinde olduğu açıklandı.
2017 Kasım itibari ile tüm çalışmaların tamamlanması ve üretime
geçilmesi planlanmaktadır. Bununla birlikte bu tarz büyük projelerde
görülmesi oldukça doğal olası aksaklıklar nedeni ile muhafazakâr
tarafta yer alınması adına üretimin 2018 Ocak itibari ile
başlayacağına yönelik kabullerin yanlış olmayacağı ifade edildi.
Santralin yılda ortalama 7.500 saat civarında faal olmasının
beklendiği ifade edildi. Söz konusu beklenen faal çalışma saat süresi
yaklaşık %85-90 KKO oranına denk gelmektedir. Bununla birlikte
öngörülmemesine rağmen ilk yıl yaşanabilecek olası aksaklıklar nedeni
ile en kötümser senaryoda santralin yılda ortalama 5.500 saat faal
olması ve KKO’nun %60-65 arasında gerçekleşmesinin beklendiği ifade
edildi.
Çan termik santralinin kömür tedariki için çevre sahalardan kömür
tedarik anlaşmalarının yapıldığı ve önümüzdeki 5-6 yıllık süreçte tüm
gerekli kömür miktarının dışarıdan tedarik edileceği ifade edildi.
Tedarik edilecek kömürün yüzey seviyelerinde (açık ocak) yer aldığı
bundan dolayı maliyetinin nispeten daha düşük olacağı açıklanmıştır.
Kömür maliyetinin üretilen MW başına 60-65 TL civarında gerçekleşeceği
toplam üretim maliyetinin ise MW başına 80-90 TL civarında
gerçekleşmesinin beklendiği ifade edilmiştir.
Kömürün tespit edildiği bölgede 80 milyon tondan fazla kömür
olduğu ve bunun 2 milyon ton kadarının ise açık ocaktan yani fazla bir
çaba harcamadan yüzeyden temin edilebilecek şekilde olduğu
açıklanmıştır. Yatırımın tamamlanması sonrasında başlayan üretimle
yılda ortalama 1,7 milyon ton kömür çıkarılacağı öngörülmektedir.
2018 yılında sadece termik santralden 235-240 milyon civarında
FAVÖK beklendiği ifade edildi. Söz konusu FAVÖK tahminine geçen sene
ki elektrik fiyatları ile ulaşıldığı artan kurun etkisi ile elektrik
satış fiyatlarının yükselmesi durumunda FAVÖK rakamının daha fazla
olması gerektiği belirtildi.
Altın aranılan sahalarda 10,7 ton/348.000 ons altın kaynağı olduğu
belirtildi ancak bu kaynağın ne kadar ının ekonomik olarak
çıkarılabilir miktarda olduğunun tespitinin takip eden aylar
içerisinde sonuçlanacağı ifade edildi. Altının çıkarılamaya başlanması
ile ons başına 400 USD üretim maliyetinin oluşmasının tahmin edildiği
ifade edildi.
Antimuan madeni için de aylık üretimin 60-70 ton civarında olduğu
ve 2017 sonbaharda ise üretimin 100 ton seviyelerine yükselmesinin
planlandığı belirtildi. Ton başına elde edilen FAVÖK miktarının 4.500
USD olduğu ifade edildi. Bu durumda antimuan madeninden elde edilen
FAVÖK rakamının ortalama 2-3 milyon USD arasında olmasının beklendiği
açıklandı.
Özetlemek gerekirse söz konusu veriler ışığında Şanlıurfa’daki
doğalgaz santralinin de 60 milyon TL civarında FAVÖK üretmesi de
hesaba katıldığında elektrik fiyatlarının güncellenmemesi durumunda
dahi ODAS’ın sadece santrallerden gelen, madencilik faaliyetinden elde
edilen FAVÖK rakamının hesaba katılmadığı durumda bile yıllık 300
milyon TL ve üzerinde FAVÖK üretmesi beklemekteyiz."

http://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2129/odas-bilgilendirme-notu-26.05.2017.htm

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey