Fed ile Fırlayan Doları ‘Deflatör’ İpten Aldı

Fatih Yeğenoğlu

Dün Uzmanpara okurlarıyla paylaştığımız Fed içindeki Şahin-Güvercin çekişmesinde toplantı özetine yansıyan görünüm Şahinler Grubu’nun galip geldiği yönündeydi. Fed’in özellikle enflasyondaki son düşük rakamların dikkate alınmaması, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin korunduğuna yönelik söylemleri dolarda hızlı bir değerlenme sürecini beraberinde getirdi.

Büyümeye Değil, ‘Deflatöre’ Baktı
Dolardaki bu hızla değerlenme sürecine en hızlı tepki veren para birimlerinden biri de Türk Lirası oldu. Dün bir ara 2.19 seviyesini gören dolar kuru, karar ile birlikte 2.2250 seviyesine kadar hızlı bir çıkış gerçekleştirdi. Dolar kurunda yaşanan bu çıkışın hızını kesen gelişme ise ABD’nin büyüme rakamları oldu. Bu noktada düzeltme fırsatı kollayan piyasalar beklentilerin üzerinde %3.5’lik büyüme rakamı yerine GSYH deflatörünü dikkate aldı. %1.3 ile beklentilerin altında gelen GSYH deflatörünü ile piyasalarda doların hızla gerilediğini gözlemledik. 2.20 seviyesine gerileyen dolar kurunda bu gerileme geçici olarak değerlendirilmelidir. Nitekim, GSYH deflatörü o döneme ilişkin fiyat artışını ortaya koyan bir göstergedir. Yani, 3. çeyreğe ilişkin fiyat artışını vermektedir. Dün Fed’in altını çizdiği üzere enflasyonda son aylarda kısa vadeli düşüş yaşanmakla birlikte uzun vadede fiyat yükselişi beklentisi devam etmektedir. Dolayısıyla düzeltme için bir fırsat olarak bu rakamı değerlendiren piyasalarda doların güçlenme eğilimine geri dönmesi beklenmelidir.

Altında Kan Kaybı Sürüyor
Fed’den gelen açıklamaları en fazla fiyatlayan enstrüman ise altın oldu. Son haftalarda 1250 dolar seviyesini gördükten sonra düşüş eğiliminin etkin olduğu altında 1200 desteği de aşıldı. ABD’den gelen deflatör rakamını da dikkate almadan aşağı yönlü seyir izleyen altında teknik görünüm ilk aşamada 1180 dolara kadar geri çekilmenin yaşanabileceğini ortaya koymaktadır.

Fırtınalı deniz ortamına geri dönen piyasalarda herkese başarılar dilerim…

Fatih Yeğenoğlu
InvestAZ Uluslararası Piyasalardan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı