Düşen fiyata rağmen hedge fonlar petrol ve altın alıyor

15.12.2014 18:33
Haftalık COT raporu verilerine göre büyük spekülatörler 3 haftadır üst üste WTI petrolde ve Brent petrolde alış yaparak uzun pozisyonlarını artırıyorlar. Fiyattaki büyük erimeye rağmen piyasaya yön veren büyük spekülatörlerin bu varlık sınıfında hala alışta olmaları petrol fiyatındaki bu düşüşü alım fırsatı olarak gördüklerini düşündürüyor.



3 hafta önceki veriye göre hedgefon’ların pozisyonları 168bin kontrat uzunken bir sonraki hafta 198bin’e arttı, en son veride ise 203bin’e kadar yükseldi. Bu veriyle eş zamanlı olarak fiyatlar 66,15 ten 65,84’e, ardından da 63,82’ye kaymıştı. Uzun pozisyon sayısının, ocak 2015 vadeli kontrat fiyatının $101 olduğu zamanda 336bin kontrat olduğu göz önünde bulundurulursa aslında mevcut durum olan 203bin uzun pozisyonun önünde daha çok yer olduğu ortaya çıkar. WTI petrol içinde verdiğim bu verilere benzer pozisyon değişimi Brent petrol için de geçerlidir.


Kıymetli madenlere baktığımızda ise gümüşün zaten fonların favorisi olduğunu görüyoruz, çünkü büyük fiyat düşüşüne rağmen özellikle fiziksel gümüş alarak pozisyon taşıyan fonların bu pozisyonlarını son zamanlarda hiç eritmediklerini görmüştük. Bu da bize fiyatlarda bir yükseliş olasılığının varlığını düşündürmüştü. Altın tarafında ise 5 haftadır artan bir uzun pozisyon sayısı gündemde; hedge fonlar 5 haftada uzun pozisyon sayısını 30615’ten 90663’e artırdılar. Sadece geçen hafta bile pozisyonları yaklaşık %30 oranında artırdılar. Kritik FED öncesinde bu tür bir hareket, FED’in “kayda değer zaman” ifadesini yok etmesi ile bir anda ciddi bir satış fırsatına dönebilir. Tabi bunu Çarşamba akşamı göreceğiz.


O zamana kadar gün içi işlemler hariç, taşımak amacıyla açılan pozisyonlarda opsiyon stratejilerinin tercih edilmesi riski sınırlamak açısından faydalı olabilir.


Özgür Hatipoğlu
Saxo Capital Markets Uluslararası Piyasalar Direktörü