Amerika Merkez Bankası`nın Ocak ayından bu yana faiz artırımına gitmemesi gözleri yıl sonuna kadar yapılacak olan son 3 toplantıya çevirdi. Peki Fed yıl sonuna kadar faizleri artırır mı? İşte uzmanların beklentileri...
MAHMUT EKİNCİ/UZMANPARA

Amerika Merkez Bankası'nın (Fed) Ocak ayından bu yana faiz artırımına gitmemesi gözleri yıl sonuna kadar yapılacak olan son 3 toplantıya çevirdi.

Uzmanlara göre Fed'in son toplantısından şahin görünümlü güvercin bir açıklama gelirken, Fed'in gelecek toplantılarında nasıl bir tutum sergileyeceği merakla bekleniyor.

İşte uzmanların Fed'e ilişkin beklentileri...

'FED, ABD EKONOMİSİNE İLİŞKİN İYİMSER YAKLAŞIMINA DEVAM EDİYOR'

KapitalFX Araştırma Uzmanı Enver Erkan, Fed'in faiz artırımına gitmemesini UZMANPARA'ya şöyle değerlendirdi:

"Son politika açıklamasındaki nüansa baktığımız zaman, kullanılan iletişim dilinin bir miktar şahin tonda olduğunu görüyoruz. Fed, ABD ekonomisine ilişkin iyimser yaklaşımına devam ediyor. İstihdamdaki toparlanma ve ekonomik büyümede ılımlı artış beklentileri devam ediyor. Anlaşılan o ki; küresel ekonomik trendin momentum kaybetmesinin ABD ekonomisine etkileri oldukça sınırlı olacak. Bunu Eylül ayındaki toplantıda ekonomik projeksiyonlar güncellendiğinde daha net anlayacağız, ancak görünen o ki ekonomik aktiviteye ilişkin göstergelerde yüksek ihtimalle aşağı yönlü bir revizyon olmayacak. En önemli nokta, ekonomik risklerin azaldığına yönelik olan ifadedir. Fed’in politika açıklamasında uluslararası risklerin takip edileceği tümcesi yerini koruyor, buna karşılık ekonomik görünüm üzerine risklerin azalmasına vurgu yapması dili bir miktar şahinleştirmiş. Diğer yandan, enflasyon görünümüne ilişkin önceki gibi topun petrol fiyatlarında olması ve geçici etkiden kurtulduktan sonra enflasyonun yuzde 2 hedefine yol alacağı öngörüsü politika açıklamaının diğer önemli satır başlarından biri olarak öne çıkıyor.

'FED CEZA SAHASI ÖNÜNDE TOP ÇEVİRİYOR'

En önemli nokta da elbette faiz beklentileri… Fed açıkçası dipte olan faiz artışı beklentilerini biraz beslemek gayesinde. Ancak realistik yaklaşım da kuvvetli bir faiz artış sinyali vermemesini gerekli kılıyor. Bu bakimdan Fed yine ceza sahası önünde top çeviriyor ve “Eylül’de faiz artışı olacak” mesajı vermektense, “Eylül’de faiz artışı masada” demeyi tercih ediyor. Bunların ikisi birbirinden çok farklı anlamlar içeren ifadeler, biz ise Fed’in yılsonunda bir faiz artışı yapmasını daha olası bulmaktayız. Ancak ABD verileri iyi geldiği surece Fed faiz artışı beklentisini biraz daha beslemeye devam eder."

'FED, BEKLENİLDİĞİ GİBİ FAİZ ARTIRIMINA GİTMEDİ'

ALB Forex Araştırma Uzmanı Onur Altın, UZMANPARA'ya yaptığı değerlendirmede şunları söyledi:

"Fed, Temmuz ayına ilişkin açıkladığı faiz kararında beklenildiği gibi herhangi bir değişikliğe gitmedi. Dün akşam Başkan Yellen’ın açıklamasının olmaması ve Ağustos’ta da faiz toplantısının yapılamayacak olması gözleri toplantı metinine çevirmişti. Metne baktığımızda Fed, Mayıs ayında gelen düşük tarım dışı istihdama karşılık Haziran ayında gelen güçlü verinin istihdama ek katkı sağladığını ve toparlanmanın sürdüğü belirtildi. Reel ücret artışlarının ekonomiye yansımasıyla hanehalkı harcamalarının büyümeyi desteklediğini ve büyümedeki ılımlı tablonun sürdüğü ifade edildi. Fed’in genel olarak pozitif açıklamalar yaptığını görmemize karşılık kısa vadeli enflasyon tarafında geçici aşağı yönlü risklerin görülebileceğinin işaret etmesiyle küresel bazda dolar endeksinde değer kayıpları hızlandı. Ancak Fed her ne kadar enflasyonda geçici etkiler sebebiyle kısa vadede aşağı yönlü eğilim görülebileceğini söylese de orta vadede hedeflenen yüzde 2 seviyesine ulaşabileceğinin altını çizdi. Bu açıklamaların yılın geri kalanına ilişkin net bir sinyal verdiğini söylemek zor.

GÖZLER AĞUSTOS AYI VERİLERİNDE

Bundan sonraki gelişmelere baktığımızda 3 faiz artışında Fed verileri yakından takip etmeye devam edecektir. İstihdam piyasasında düzelmenin yanında konut tarafındaki toparlanmanın ekonomiye ilave ek katkı yaratması Fed’in elini güçlendirebilir. İç tüketime dayalı ABD ekonomisinde artan harcamaların perakende satış rakamlarında görülen iyileşmeyle birleşmesi sonrası tüketimin hızlandığı görülüyor. Ancak dün gelen dayanıklı mal siparişleri bu pozitif algının hafif kırılmasına sebep oldu. ABD’de 2016 yılında  büyümenin ılımlı toparlandığı gözlemlenirken cuma günü gelecek 2. çeyreğe ilişkin büyüme verileri Fed faiz sürecinde de belirleyici olacaktır.  Büyümenin harcamalar kaynaklı mı stok kaynaklı mı olduğunu Ağustos ayında gelen kişisel gider, kişisel gelir ve kişisel tüketim harcama verilerine bakarak anlamaya çalışacağız. Yine Ağustos’un ilk haftası gelecek tarım dışı istihdam verisi piyasaları yönlendirici nitelikte olacaktır. Büyümenin öncüsü kabul edilen imalat PMI ve hizmet PMI verileri de üretimin ABD büyümesini desteklediğini ortaya koymakta. Fed bundan sonraki süreçte bundan önceki süreçte olduğu gibi verilere bağlı olarak faiz artırımı yapıp yapmama kararı alacaktır. Artan harcamaların yükselen petrol fiyatlarıyla birleşmesi sonrası enflasyon tarafı yukarı yönlü desteklenirse Fed faiz artırımı yapabilir. Burada gelen olumlu verilerin güçlü doların devamını sağlamasıyla rekabet edilebilirliğin azalması Fed’in elini bağlayan unsur olarak gözümüze çarpmakta. Her ne kadar küresel piyasalardaki riskler hafiflese de Fed, küresel dengeleri kontrol etmeye devam ediyor. Kurum olarak 2016 yılında Fed’in tek faiz artımı yapacağı görüşümüzü koruyoruz.

FED'İN ADIMLARI PİYASALARI NASIL ETKİLİYOR?

Fed’in açıklamaları sonrası gelişmekte olan ülke kurlarında yükselişin TL’yi desteklemesi sonrası Dolar/TL’de aşağı yönlü hareketler gözlemlenirken parite etkisi sebebiyle Euro/TL’nin ayrışarak yukarı gittiğini izliyoruz. BİST 100’de pozitif tablo devam ederken Fed açıklamaları sonrası gelişmekte olan ülke borsaları paralelinde yükselişin devam ettiğini görüyoruz.

Teknik olarak baktığımızda Dolar/TL’de doların küresel bazda değer kaybının devamı halinde 3,0070’in altında 2,9950’ye kadar geri çekilme yaşanabilir. Yukarıda ise 3,0050 direncinin üzerinde 3,0520 direnci test edilebilir. Euro/TL parite etkisiyle yükselirken 3,3580’in üzerinde 3,3720 direnci test edilebilir. Aşağıda ise 3,3420 desteğinin altında 3,3285 seviyesi izlenecektir. BİST100’de ise 76,600 direncinin üzerinde 78,350 seviyesi takip edilmeli. Aşağıda kısa vadede 74,600 desteğinin altında 73,300 seviyesine kadar düşüş yaşanabilir."